行至年末，保险股估值即将接受市场的年终大考。目前来看，保险股估值仍然处于三年以来偏低水平，但在深入推进转型发展的过程中，保险业奔向春天的脚步明显加快，多家机构分析保险股估值预期较为光明，有望在2023年实现反转。
不仅如此，多项利好政策的出台一定程度上促进了保险股修复，叠加12月港股时隔五年迎来险企——阳光保险上市，这也侧面证明资本市场对险企投资价值的看好，进一步提振市场信心。展望后市，机构分析保险股修复或将持续进行，有望回归合理估值。
政策利好不断 上市险企扩容提振行业信心
多年来，保险公司是地产领域的重要投资者，而不动产投资是保险资金另类投资的重要标的之一。投资方式不限于二级市场举牌或者战略入股，还包括直接投资养老地产，布局大健康、养老、医疗等。
近日，关乎险企投资端的利好政策已得到释放。
11月24日，央行及银保监会印发《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，要求对国有、民营房企一视同仁，通过对存量贷款展期、调整还款安排等方式给予积极支持。6家大型银行围绕“十六条”政策，建立区域优质房企“白名单”，并披露意向性授信额度。11月28日，证监会新闻发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问明确，证监会在股权融资方面调整优化5项措施，支持房地产市场平稳健康发展。
也就是说，11月以来，市场已形成了信贷、债务融资、股权融资的多维度融资支持政策体系。
“持续性、大力度的房地产利好政策落地，将改善险企前期投资端的房地产项目回款和收益情况，对险企整体盈利表现和估值有提升作用�！币患沂傧展就蹲什咳耸咳缡潜硎尽�
不仅如此，直接关涉保险业未来发展前景的政策也于近日出台。
近期，香港发布《香港保险业的发展策略蓝图》，在“双循环”策略中明确指出“欢迎有融资需要的合资格保险集团在香港上市”。而且，在港上市的保险集团，还可以纳入“南向港股通”，从而开拓广大的内地投资者市场。
这一政策的提出无疑为保险业注入了强心剂，也让保险业的真正价值重回资本市场视野。
事实上，我国上市险企向来具有稀缺性。根据银保监会最新公布的名单显示，截止2021年12月末，我国保险机构235家，包括财产险公司87家、寿险公司75家、资产管理公司33家、集团公司13家、养老险公司9家、再保险公司7家、健康险公司7家、其他机构3家（农村保险互助社）、1家出口信用保险公司。
在这235家保险公司中上市公司仅有10家，上市比例为4.3%。
但是其他金融机构，上市公司比例则较高。在银行业，大型国有银行6家，上市6家，上市比例100%；股份制银行12家，上市10家，上市比例83.3%；城市商业银行128家，上市29家，上市比例22.7%。证券业中，国内证券公司106家（证监会专项合并口径），其中直接上市公司42家，间接上市公司14家，未上市50家，上市比例52.8%。信托业中，信托公司共68家，其中直接上市3家，间接上市20家，未上市45家，上市比例33.8%。
而更令行业振奋的消息则是12月9日，阳光保险正式登陆港交所主板，作为第79家成立的保险企业，阳光成为了中国235家保险企业中的十家上市险企及八家传统直保上市公司之一。也是除众安这家纯互联网保险公司之外，自中国平安(601318)2004年上市后18年以来唯一上市的民营保险公司。
可以说，政策层面的呼吁、实践层面的险企上市，都在不同程度刺激保险股的长远发展。
后市估值有望持续修复
利好政策已为保险股修复做好铺垫，而从基本面来看，保险股是否具备实力强势回归呢？多家分析机构已给出答案。
银河证券近日发布的研报指出，当前险企资产、负债改善共振，基本面有望实现反转。在负债端，险企寿险转型持续推进，2023年“开门红”预期向好；车险保费增速有望回升，产险景气度延续上行。在资产端，地产系列支持政策落地，多渠道融资纾困，险企的地产投资风险有望化解，投资端得以改善。
安信证券亦表示：“我们看好保险板块的估值修复。其中，负债端方面，考虑到去年底同期低基数业绩，险企年底储蓄型产品开门红热度提升，负债端边际改善明显；另一方面，房地产新政和各地放松房贷限制和鼓励购买刺激，将有望带动市场对于资产端信心�！�
数据也在佐证行业的向好趋势。
11月15日，中国银保监会公布了三季度保险业主要监管指标数据。截至2022年三季度末，保险公司总资产26.7万亿元，较年初增加1.8万亿元，增长7.3%。其中，人身险公司总资产22.9万亿元，较年初增长7.1%；产险公司总资产2.7万亿元，较年初增长9.9%。在2021年全年同比增长4.1%的基础上，2022年三季度末，保险公司原保险保费收入3.8万亿元，同比增长5.0%。2022年前三季度，新增保单件数386亿件，同比增长11.8%。
在即将扣响2023年大门的时刻，或许保险行业正在悄无声息地发生拐点性变化。当然，这也不足为奇，毕竟在过去的阶段性调整期内，险企已从多个维度进行转型。而厚积薄发的保险行业究竟能在2023书写怎样的新篇章呢？不妨共同期待。
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