随着近日市场调整对美联储降息的预期，美债收益率上升，美元上涨，黄金价格也随着承压回落。不过，高盛认为，支撑黄金的因素直至明年都将继续提供支撑，使得此次回调相对短暂，尤其是考虑到各国央行仍是大买家。
美东时间周一，高盛在分享给客户的研究报告中写道：
“上周黄金价格大幅上涨，上周一亚洲交易时段内一度以垂直走势上涨约25美元，随后上涨近6%，但在上周五金价出现回调，跌落至约4100美元。上周一价格的上涨时间、幅度和速度与亚洲央行的买入行为相符。”
高盛分析师表示，他观察到全球央行的黄金购买量仍在持续增加，并将持续强劲态势直至明年。
分析师们写道：
“我们的现状预测显示，今年9月份全球央行的黄金购买量为64吨（8月份为21吨），11月央行的购买量可能仍在持续。我们仍认为，央行的黄金储备持续增加是一个多年来的趋势，因为各国央行正在多元化储备以规避地缘政治和金融风险。”
高盛银行预计，从2025年第四季度到2026年，各国央行每月平均将购买80吨黄金。
该银行估计，卡塔尔在9月份购买了20吨黄金，阿曼购买了7吨，中国购买了15吨。
总体而言，各国央行的购金速度使得高盛坚持其预测，即到2026年底，黄金价格将涨至4900美元。
高盛还表示，散户的力量也不容小觑：如果全球散户投资者将黄金纳入投资组合的趋势持续下去，金价可能会进一步上涨。
高盛分析师们写道：央行购金量的增加，加上自2022年年中以来最大的单月黄金西方ETF资金流入量（112吨），标志着在本轮周期中，已经出现了强劲的央行和散户买入需求。这是自2022年以来首次出现这两种情景同时上演的情况。
