周二(3月3日)现货黄金小幅走高，且一度收复1600美元关口。现报1598.56美元，涨幅0.57%。
周一(3月2日)因投资者押注政策制定者们有可能自2008年以来首次协调降息，美股创下14个月最大涨幅，这使得黄金自1610上方迅速回落并跌破1590。
但是全球央行宽松也降低了非孳息的黄金持有成本，因此黄金于1580上方获得支撑，并于日内反弹。同时随着美国制造业放缓趋势加剧，交易商目前押注美联储3月“铁定”降息50个基点，且年内可能累计降息100个基点，也对金价构成支撑。
此外随着全球债券收益率持续走低，市场对于持有债券的积极性降低，避险资金也将逐步转向黄金。
日内关注G7财长和央行行长会议，同时关注“超级星期二”进展。欧元区CPI和澳洲联储决议也值得关注。
市场押注全球央行协调降息推动美股飙升，黄金跌破1590
周一现货黄金一度站上1610美元，但是投资者押注政策制定者们有可能自2008年以来首次协调降息，美股创下14个月最大涨幅，这使得黄金再度跌破1590美元关口。
欧洲央行总裁拉加德表示，央行准备采取“适当且有针对性的措施”来对抗公共卫生事件对经济的影响。
日本央行行长黑田东彦也表示，将“努力提供充足的流动性并确保金融市场的稳定”。
英国央行也表示，正在与英国和国际当局合作，“确保采取所有必要措施来保护金融及货币市场稳定。”
上周五(2月28日)，美联储主席杰罗姆·鲍威尔也为降息打开了大门，以遏制他所说的公共卫生事件对经济增长“不断演变的风险”。
同时市场预期澳大利亚、马来西亚、加拿大央行将在本周政策会议上放松货币政策以支撑当前疲软的经济。
受此影响，周一美国股市，科技股领涨，苹果上涨9.3%；Costco涨近10%。标普500指数上涨4.6%，报3090.23点；道琼斯工业平均指数上涨5.1%，报26703.32点；纳斯达克综合指数上涨4.5%，报8952.165点
欧洲股市也小幅上涨，斯托克欧洲600指数上涨0.1%，报375.97点；英国富时100指数上涨1.1%，报6654.89点；法国CAC 40指数上涨0.4%，报5333.52点；德国DAX指数下跌0.3%，报11857.87点
受此影响，追踪市场风险偏好的恐慌指数周一自50附近一度下跌近20%。市场风险偏好回升，这对黄金构成了压力。
日内关注美国财长努钦和美联储主席鲍威尔将牵头召开G7财长和央行行长电话会议，共商应对公共卫生事件之策，如果有更多的刺激措施出台也可能继续提振市场风险偏好并打压金价。
基金经理在黄金上涨之际便开始抛售多头持仓
基金经理在最近一个报告周内开始清算手中的黄金看涨头寸。最新数据显示，即使黄金此前一度刷新逾7年高位，但是投资者仍在陆续抛售手中的多头持仓，这直接导致了上周五(2月28日)金价的大幅回落。
BMO Capital Markets的研究报告说：“随着基金寻找流动资产，我们预计黄金期货的多头头寸会下降。”
但是BMO和德国商业银行均指出，尽管价格大幅下跌，但是黄金ETF持有的黄金实际上在上周五有所增加。
德国商业银行分析师丹尼尔·布里瑟曼说：黄金头寸的抛售可能几乎完全是通过期货市场进行，上周五的交易量几乎是今年平均水平的两倍。上周末，期货市场上交易了近2500吨黄金。除了旨在弥补其他市场追加保证金的卖盘外，在黄金跌破关键技术门槛后，技术卖盘也可能拖累价格下跌。
CFTC的持仓报告显示，截至2月25日，基金经理削减了期货合约净多头头寸至230846手，而此前一周为238546手。数据还显示，多头持仓减少了15068手，空头持仓减少了7368手。
道明证券(TD Securities)表示：“尽管人们担心公共卫生事件和股市大幅回调，但投机者还是纷纷出逃黄金，同时削减了他们的多头和空头头寸。这意味着黄金回调的风险比以往任何时候一样高，因为做多的交易员比以往任何时候都多，他们每个人都持有超大的多头仓位，导致几乎没有交易员做空。”
“尽管如此，上周由于黄金价格暴跌，在市场看多情绪达成一致的情况下，这种反差加上股市暴跌促使流动性寻求者出售黄金，导致相当一部分多头持仓也急于离场。”
交易商押注美联储3月铁定降息50个基点支撑金价
尽管周一因美股大幅回升黄金出现了大幅的回落，但是日内黄金仍一度反弹至1600上方，因全球央行宽松也降低了非孳息的黄金的持有成本。
周一市场对美联储降息的押注激增，三个月伦敦银行同业拆借利率--用作数万亿美元金融产品参考的关键基准--也创下自2008年以来最大降幅。
根据芝加哥商业交易所集团(CME Group)的FedWatch工具，交易商现在认为，美联储在3月会议上降息50个基点的可能性为100%。
货币市场还预期对7月底之前美联储的降息幅度将达到约100个基点。
受此影响，美元指数近7个交易日有6日收阴，较此前的近3年高位累计回落仅250点，最低触及97.4811，为一个半月低点。
分析师质疑全球宽松对于提振经济的有效性
除此之外全球宽松的货币政策可能效果有限，随着对于市场的刺激效果逐渐消退，市场仍将转向黄金。
彭博经济学家表示，随着一系列应对公共卫生事件的刺激政策出台后，更宽松的政策可能在对抗突发卫生事件造成的经济损失方面没有那么有效。
那是因为随着全球越来越多国家生产设施停工，正在打击全球的制造业能力。利率降低对于那些工厂关门或缺乏制造生产原料的制造商无济于事。在需求方面，如果消费者担心担忧情绪回升，降息也无法刺激消费者购物或旅行。
但是宽松的货币政策应该能一定程度抵消金融状况的紧缩，支持市场并维持信贷供应，一旦公共卫生事件得以解决，有助于推动需求反弹。疲软的通货膨胀也使大多数央行有行动的余地。
瑞士再保险研究所首席经济学家Jerome Jean Haegeli表示，“降息不是灵丹妙药，尽管它们可以在一定程度上支持市场”。
摩根士丹利经济学家预测，今年五个主要经济体政赤字总额将至少达到全球GDP的4.7%，比例为2011年以来最高。
美国制造业衰退风险加剧
另一个支撑金价的因素是近期公共卫生事件加剧了全球制造业下行的压力。
周一公布的ISM制造业PMI数据显示，美国2月制造业指数从1月的50.9下滑至50.1，逊于预期。五项分项指数有三项下跌，其中产出指数跌幅最深，创下2018年来最大跌幅；
2月ISM制造业指数仅略微高于50的荣枯分水岭。1月数据曾意外强劲反弹，结束之前连续五个月显示活动萎缩的局面；公共卫生事件之忧在全球蔓延，将考验该数据在供应链中断和产量下降情况下的耐久力。
此前两周公布的美国Markit制造业和非制造业PMI数据同时大幅回落，是使得美联储年内降息预期大幅升温的重要原因。美国2月Markit制造业PMI初值降至2019年8月以来新低。而服务业PMI初值跌至2013年以来最低水平，这加深了市场对于美国经济放缓的忧虑。
因此随着周一的数据再次不及预期，这加剧了市场的担忧情绪。
本周还需要关注周三(3月4日)公布的美国2月ISM非制造业PMI，如果该数据继续表现不佳，将进一步强化美联储降息预期。
经合组织将2020年经济增长预期从2.9%下调至2.4%
经合组织(OECD)表示，随着突发公共卫生事件使需求和供应遭受重创，全球经济增速将会降至逾十年来不曾有过的水平，各国各地区央行和政府在应对不断变化的时局方面将会面临严峻挑战。
当此各地央行努力平抑市场恐慌之际，这家总部设在巴黎的组织也就全球经济本季度出现收缩的可能提出了警示。它将全球经济今年全年增幅预期从先前的2.9%下调到了2.4%，将创出2009年以来的最低增幅纪录。
OECD表示，如果局面恶化，将需要所有主要经济体(在医疗卫生和经济刺激方面)采取协调一致的政策行动。
OECD称，情况可能会变得更糟。预测假设公共卫生事件高潮出现在本季度、其他地区的爆发“仍然温和且受到控制”。如果公共卫生事件持续时间更长，并蔓延亚洲、欧洲和美国，那么经济影响将很严重。在这种情况下，全球增长仅为1.5%，而包括日本和欧元区在内的经济体可能会出现衰退。
负收益资产飙升，投资者将逐步从债券转向黄金
随着今年市场的避险情绪升温，全球避险资金大量的流入债券、黄金等避险资产。
从公共卫生事件以来的市场表现看，涨幅最大的资产其实是各国的债券。
但是随着债券价格的上涨，债券的收益率下降。10年期美债收益率最低已经触及了1.02%，逼近1%关口，自上周五该债券收益率首次跌破1.2%以来，出现了加速下行的趋势。
这一方面说明了美债受到追捧，但是另一方面也说明了全球负收益资产的飙升。
目前全球的负收益债券为14.3万亿美元。尽管距离2019年8月峰值水平16万亿美元仍略有差距。但是在2019年末因为国际贸易局势好转，全球负收益资产一度削减至11万亿美元，但是随着近期市场担忧情绪回升，负收益资产规模短时间增加逾3万亿美元，而在2018年同期全球负收益资产规模还仅仅不到6万亿美元。
而随着全球央行降息预期升温，可能会导致全球公债收益率进一步下滑。
相比于美债收益率走低，欧洲债券名义利率都已经进入负值区域，更别提考虑到通胀因素后的收益。因此美债相比于欧债仍更具吸引力。但是目前30年期美债收益率已经跌至了1.78%。这意味着三十年期债券收益率仅略等于美国当前的通胀率，因此随着收益率进一步走低，投资者对于持续买入美债的积极性不高，进而寻求美债之外的避险资产，黄金将受到追捧。
关注“超级星期二”
随着美国“超级星期二”初选日临近，已有3位民主党总统候选人宣布将退出竞选活动。前副总统拜登还获得两名退选民主党候选人支持，竞选势头增长迅速。
当地时间3月2日，明尼苏达州参议员克罗布查尔宣布终止其总统竞选计划。报道指出，克罗布查尔和此前退选的布蒂吉格都有意将支持转投前副总统拜登，使后者在初选中获得巨大动力。
除布蒂吉格和克罗布查尔，退出竞选的民主党候选人还有亿万富豪斯泰尔，3人均在南卡罗来纳州初选结果公布后宣布了各自的退选决定。摩根士丹利的副董事长兼民主党筹款活动的尼德斯(Tom？Nides)一直支持克洛布查尔，但周一也改变注意转而支持拜登。
在南卡罗来纳州拿下决定性胜利并获得布蒂吉格和克罗布查尔的支持后，拜登在“超级星期二”初选日的竞争潜力将不容小觑。虽然拜登在艾奥瓦州和新罕布什尔州成绩并不出色，但最近的表现使其再次成为了领跑者桑德斯的有力竞争者。
“超级星期二”将在当地时间3月3日开始，将有14个州同时举行初选活动。据美联社最新数据，桑德斯目前以60张党代表票领跑民主党初选，拜登则以54票紧随其后。
后市前瞻
① 11:30 澳洲联储公布利率决议
② 14:45 瑞士第四季度GDP季率
③ 18:00 欧元区1月失业率、欧元区2月CPI月率
④ 次日03:50 美联储梅斯特发表讲话
（文章来源：汇通网）
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