12月份是美国大-选结束后的另一个政策月份，国内连续两场重要会议定调2025年经济政策方向，与以往的不同在于，此次会议之前市场并未给出明显的正反馈，但会议之后却因政策空档期，缺乏有效支撑，价格总体呈震荡下跌姿态。
2024年商品市场总体表现弱于市场预期，基于补库存预期，市场此前普遍认为2024年商品市场价格表现不会太差，但从价格的实际表现看，此轮补库存周期中，商品价格并未表现出应有的历史规律性特点。到12月，工业品价格仍处于同比负增长状态，实际价格也未表现出明显的上行姿态。
我们理解这与羸弱经济走势和货币环境有关。尽管市场有经济复苏的预期，但经济实际表现仍较差，国内方面受制于旧动能失速带来的下行压力，商品需求端始终面临弱需求的问题；货币视角看，美联储前三季度处于高利率状态，对需求形成抑制，9月份开启降息之后也未能改变货币偏紧的问题。经济逆风，货币逆水，“双逆”之下商品价格的宏观环境整体偏弱。
也因此价格的异动主要来自供给端的扰动，锰硅大涨源自热带风暴导致South32矿区基础设施受损，欧线期货上涨源自于红海�；吹囊馔庥跋�，氧化铝上涨源自偏紧的原料供给和关税政策的调整。除去供给端扰动带来的大幅波动之外，其他因宏观因素共振导致的上涨多数源自于政策预期，当羸弱的现实导致商品价格处于较低位置时，市场暂时看不到基本面有何驱动，而市场对政策乐观的预期，导致资金提前去交易远端预期，从而触发投机需求拉动的上涨，在上涨过程中表现为弱基差和仓单大量上升，当需要兑现现实时，市场又从强预期回归到弱现实，错位交易又开始回归。
进入12月之后，市场似乎已经习惯这种交易节奏，虽有乐观预期的交易，但持续时间和强度均较此前明显收缩。12月商品价格指数再度逼近23年中期价格水平，连续第三个月下跌，月下跌1.34%，跌幅较之11月略有走阔。
12月下旬之后，市场处于政策的空档期，未来到2025年3月中旬经济数据发布前又会进入到经济空档期，这一阶段市场的主要驱动仍来自于体感和预期，市场的虽弱性会在这一阶段表现的更加明显，会导致市场参与者拒绝相信一切利好，同时又对利空风声鹤唳。
金融市场的风吹草动都可能会给商品带来不利影响，因此需要特别关注全球股市、汇市、债市的变动，做好防震准备。
预计2025年开年商品市场总体表现或为小涨大跌，具体表现为在市场平静期价格呈缓慢上涨状态，而一旦出现扰动则可能快速下跌并抹去此前涨幅。从板块和商品角度看，暂未看到有明显矛盾的商品，这一阶段受到扰动较为明显的宏观因子为拉尼娜气象条件，棕榈油、橡胶或在一定程度上涨被资金所关注；继续关注地缘因子对能源产品的扰动，特别是天然气。
